Retour sur la consultation publique de l’Autorité des marchés financiers

Le 20 mars s’est tenue la consultation publique de l’Autorité des marchés financiers qui a souhaité entendre les parties-prenantes sur le dossier du financement participatif en capital (Equity Crowdfunding). L’équipe Invest Crowdfund Quebec attendait ce moment avec impatience à force de voir les “success story” défiler. Ce que nous revendiquons depuis le début: un modèle de financement qui offre l’opportunité aux entreprises en démarrage et PME de lever des fonds sur Internet. Un modèle complémentaire aux existants ce que les anges et les VC de ce monde valident et revendiquent au même titre.

Je vous invite à lire le récapitulatif sur le site de notre partenaire National Crowdfunding Association. Voici quelques-uns des principes qui ont été abordés en séances et que vous retrouverez prochainement dans notre document de positionnement :

1. Notion de risque. Une entreprise fait son pitch sur un portail de crowdfunding. L’investissement qu’elle demandera comportera des risques selon son stade de développement. Une start-up au stade du prototype ou du concept pourrait ne pas avoir de valorisation à afficher. L’investisseur devra être à l’aise avec cette réalité (risque de ne pas avoir de retour) et s’appuyer sur ses propres connaissances ou celle de ses pairs dans sa décision d’investir. En revanche, pour l’entreprise qui a à son actif des clients et un chiffre d’affaires, il faudra que sa valorisation tienne la route.
2. Faire confiance à la foule (investisseurs non accrédités). Il y aura surement des erreurs de parcours dès la première année. Et c’est attendu. Il suffit de se rappeler le e-commerce des années 90 et ses premiers pas précipités. Des investisseurs posant des choix rapides, insatisfaits de leur investissement et qui chercheront peut-être un coupable. Mais nous pensons également que passé cette phase d’apprentissage, ils gagneront en confiance, seront mieux conseillés par leurs pairs.
3. Etablir un cap supérieur à celui publié dans la dispense d’offre assurerait une pénétration plus grande de ce modèle. Nous avons proposé un cap de 1M$ sur une période de 12 mois car nous sommes d’avis que la fourchette 50 000-500 000$ s’applique surtout aux entreprises en démarrage et non à celles au stade avancé, encore moins aux PME.
4. S’appuyer sur la force des réseaux sociaux. Il peut parfois être difficile d’imaginer que de simples conversations sur Internet permettent de détecter les fraudeurs. Pourtant, c’est ce qui se produit. Comme dirait le fondateur de Kickstarter “les gens les pointent du doigt, et ils ne reçoivent pas de dons. Internet pose des questions. ” (People have called them out and they don’t get funding. The internet asks questions.)
5. la convention des actionnaires a fait l’objet de discussions animées étant donné le nombre important d’avocats présents. Ces derniers nous apprennent que les entreprises se rabattent sur l’accord des actionnaires en y intégrant des clauses très restrictives voire frauduleuses et que le financement participatif en capital serait le terrain propice pour ce type de pratique. Certes. Nous proposons donc de standardiser ces accords (même format pour tous) afin de limiter les dommages collatéraux.
6.  le statut des portails de financement participatif en capital. Nous sommes d’avis que les portails, à l’instar de l’Angleterre, la France, la Finlande, la Belgique et l’Australie, doivent agir à titre d’entremetteur et en aucun cas prodiguer conseils aux investisseurs ni aux émetteurs. Il incombe à l’investisseur d’aller chercher conseils (cf. point 2) et à l’entreprise de savoir se vendre/expliquer en termes familiers. Limiter la gestion du portail aux courtiers seuls ou limiter l’accès au portail aux investisseurs accrédités uniquement, c’est retirer le “crowd” de l’équation, c’est du capital de risque sur Internet ce que fait déjà FundersClub.  Les portails sont en cours de montage au Québec, en Ontario, en Alberta. Ils attendent le feu vert.

A Invest Crowdfund Québec, nous poursuivons le travail avec les instances règlementaires et demeurons optimistes que le modèle de financement participatif en capital sera adopté dans un avenir rapproché.

Les Montréalais sont-ils “pour” le Invest Crowdfunding?

Les Montréalais sont-ils “pour” le Invest Crowdfunding?

VC TV leur a demandé…

C’est à l’occasion de l’édition spéciale “Invest Crowdfunding” organisée par Montreal New Tech au mois d’octobre, qui a permis à 3 start-ups engagés dans ce domaine de pitcher à une audience d’environ 200 personnes de tous horizons: les entreprises en démarrage, les investisseurs, les organismes règlementaires, les plateformes de crowdfunding, les grandes entreprises, les stratèges, les relations publiques, les médias…

Diana Yazidjian de Invest Crowdfund Québec a fait un tour d’horizon du financement participatif pour investisseurs pratiqué ailleurs dans le monde, donné quelques chiffres sur l’écart de financement au Québec et invité tous un chacun à signer la pétition électronique pour son adoption.

Invest Crowdfunding @MontrealNewTech v.fr from Diana Yazidjian

Are Montrealers “for” the Adoption of Invest Crowfunding?

Are Montrealers “for” the Adoption of Invest Crowfunding? 

Check it out…

Montreal New Tech organized a special Invest Crowdfunding edition this past October, featuring start-ups engaged in that area. The event gathered nearly 200 people. Start-ups, VCs, policy-makers, crowdfunding platform providers, large corporations, strategists, PR, media, …

Diana Yazidjian of Invest Crowdfund Quebec presented the landscape of Invest Crowdfunding practiced in other parts of the world, the financial gap in Quebec and concluded with a call-to-action to sign the petition

Invest Crowdfunding @MontrealNewTech v.en from Diana Yazidjian

Démocratisons le financement ensemble

Invest Crowdfund Québec: une mise à jour

Quoi de neuf à Invest Crowdfund Québec ? En bref, l’équipe s’est agrandie, les données enrichies, les parties prenantes se sont montrées intéressées, notamment l’Autorité des marchés financiers (AMF) et nous avons tenu notre premier événement à Montreal New Tech aux côtés de Noah Redler, Start-up Canada. Voici un aperçu.

Actualité et Faits saillants

Notre groupe a démarré au mois de juin dernier. Il nous a fallu deux bons mois pour défricher le terrain :

–       colliger les bonnes pratiques de financement participatif pour investisseurs (FPI) la où il se pratique en toute légalité soit en Australie, en Angleterre et au Pays-Bas pour ne nommer que ceux-ci.

–        Obtenir des retours d’expérience des fondateurs de plateformes de FPI (ASSOB, Crowdcube, etc..) qui connaissent une croissance importante et leur poser les questions dures autour de la responsabilité corporative, de la diligence raisonnable et la prévention des pratiques frauduleuses

Le Québec se doit de regarder ce nouveau modèle d’autant plus aujourd’hui que l’indice d’innovation est en baisse et que nous observons l’exode de start-up ou d’entrepreneurs  vers des horizons meilleurs.

Nous sommes à l’écoute des signaux du marche et des enjeux soulevés par l’écosystème  La prévention de la fraude en fait partie et pour cause, le FPI n’est pas sans risque. Il nous incombe donc d’obtenir une compréhension complète,  à savoir comment ce modèle pourrait être mis en œuvre dans notre économie compte tenu de la juridiction.

L’expérience dicte que les pays pratiquant le FPI depuis plusieurs années, les investisseurs seraient moins exposes aux pratiques frauduleuses par rapport a d’autres mode de financement. Nous estimons que la quantité, la qualité et l’accessibilité de l’information véhiculée sur les réseaux sociaux contribueront a plus de transparence et veilleront davantage sur la protection des investisseurs.  En effet, les fondateurs de plateformes FPI avec qui nous nous sommes entretenus exigent de leurs “clients” (les entreprises à la recherche d’investisseurs) qu’elles produisent des états financiers, des prévisions et autres documents vérifiant leur viabilité, qu’ils interagissent avec les investisseurs potentiels (fils de discussion, chat). Ayant consulte certaines de ces interactions, j’avancerai que les entreprises, toutes tailles et secteurs confondus, qui s’inscrivent sur ces plateformes savent qu’elles devront répondre aux questions pointilleuses des investisseurs potentiels (voir capture d’écran). Le pitch ne s’arrête donc pas à la vidéo de présentation.

Ceci dit, dans cet exemple, Optimum Technologies, une entreprise en biotechnologie, répond aux questions d’investisseurs aguerris de toute évidence.

Ces investisseurs “experts” sont libres de s’enquérir sur tous les aspects de l’entreprise, les brevets déposés, la structure organisationnelle, etc.… tel qu’illustre ci-contre.

Le FPI pourrait tout aussi bien se prêter aux autres industries, e.i. le commerce ou les services.  Prenons Maggie and Rose. Cette entreprise bâtie de toute main, qui offre des services complets au famille de type “club” est en activité depuis 5 ans, affiche un revenu exponentiel a opte pour le FPI pour accroitre sa présence et ouvrir de nouveaux points de vente. Elle a recrute 14 investisseurs a ce jour. Le cas inspirant de Maggie nous renvoie l’ascenseur. Pourquoi ne ferions-nous pas autant ici au Québec où les PME (<100 employés)  représentent 95% des entreprises ?

L’équipe ICC-Q s’agrandît

 L’équipe ICC-Quebec regroupe des professionnel chevronnés, reconnus de leurs pairs, et investis d’une mission commune: promouvoir le FPI et engager la communauté. Ainsi depuis deux mois, nous allons à la rencontre des membres de l’écosystème local et international – investisseurs institutionnels, entreprises en démarrage, PME, corporations, consultants, chercheurs académiques, associations – pour recueillir les avis, évangéliser, provoquer le changement dans les plus hautes sphères.

Nous bénéficions également du support continu de Dr. Cindy Gordon,, Leader national d’Invest Crowdfund Canada, Me Andrea Johnson pour ses conseils avisés du point de vue légal,  Sherwood Neiss, le parrain du JOBS Act, pour sa vision stratégique, et enfin Victoria Lennox, fondateur de StartupCanada qui vient de conclure  avec succès une tournée nationale de promotion des PME.

ICC-Q rencontre l’AMF: des débuts prometteurs

 L’Autorité des marchés financiers (AMF) est l’organisme mandaté par le gouvernement du Québec pour encadrer les marchés financiers québécois. Nous avons eu l’occasion de leur présenter notre mission, notre gouvernance et nos objectifs. L’équipe dédiée FPI de l’AMF s’y intéresse de près, compte tenu des réalités de notre marche: les limites des modes de financement, la proportion d’entreprises publiques en baisse. Nous espérons poursuivre cette réflexion avec l’AMF, ouvrir la règlementation actuelle et nous orienter vers une exemption pour les entreprises optant pour le FPI.

En somme, nous estimons que tout individu devrait avoir l’opportunité d’investir dans une entreprise qu’il juge prometteuse, que les entreprises, en mal de financement traditionnel, devraient avoir le choix de recruter des investisseurs en ligne. Nous vous demandons de montrer votre support en signant la pétition http://icanada.nu/crowdfunding/petition/petition-fr

Democratizing Investment: Join Us!

Investment Crowdfund Quebec: Work in Progress

What have we been up to at Invest Crowdfund Quebec? Keeping busy in many ways: putting together nuggets of business intelligence, building our team, engaging our stakeholders, notably the Montreal Securities Commission, the Autorité des marchés financiers (AMF) and speaking Invest Crowdfunding. Our latest event: Montreal New Tech tomorrow, October 2, along side Noah Redler, Start-up Canada. Here’s a preview.

Our Findings and Assumptions

– August and September were a learning curve for us. Collecting best practices from across the globe, Australia, UK and the Netherlands to name a few, where Invest Crowdfunding platforms  (ASSOB, Crowdcube, etc..) have been growing at a frenetic pace. Engaging with their respective CEOs and asking them hard questions regarding due diligence, corporate responsibility and fraud prevention

Quebec needs to look at this new model even more so today as our innovation index is falling steadily and businesses are fleeing to outside markets where investment opportunities are more diversified.

We are paying attention to market signals and stakeholders’ issues. Fraud prevention is at the top of the list. Because Invest Crowdfunding (ICF) is not immune to risk and we, as advocates, need to get a comprehensive view of how ICF can work for us in our ecosystem within our legislative jurisdiction.

Experience shows that in other countries where ICF has been operating for years , crowdfunding may be less susceptible to fraud than other investment channels. We believe that the quantity, quality and accessibility of information through social networks will enhance transparency and protection for the investors. In fact, the ICF platforms we’ve engaged with expect from investment-seeking businesses that they provide company statements, forecasts and the like, and that they engage with potential investors through Q&A and chats. Having read some of their material, it’s safe to say that these businesses enter the ICF model prepared for all the tough questions from potential investors (see screen shots).

This said, in this example, Optimum Technologies, a biotechnology company, potential investors asking questions seem well informed, not to say experts.

These “specialized” investors may inquire on patents pending, the governance structure, etc…as seen below.

We envision ICF also designed for “softer” industries, i.e. retail and service. My top pick is Maggie and Rose, a Family Members Club based in Kensington (London) in business for the last 5 years, showing a great track record and who has recruited 14 investors so far. These stories are truly inspirational and I see this as a new haven for SMEs (<100 employees) which represent 95% of the Quebec business landscape.

Building the Team to Lead ICF in Quebec

New developments have seen the day thanks to hard work from the Quebec team and the other provinces. To name one, Tony Arias, VP ICC for British Columbia has launched the Healthy Crowfunder portal and is educating on Equity Crowdfunding in different ways through media and blogging.

Our Quebec team has been actively engaging with the community – start-ups, legal, policymakers, VCs, strategists, Crowdfunding platforms – and meeting with experts across the world. If there’s one thing I’ve learnt through the course of my professional life, it’s the collaborative force of many that drives progress and triggers change.

Our team has expanded and is made up talented, go-getter individuals with the ongoing support of National Chair of Invest Crowdfund Canada, Cindy Gordon, National Legal Advisory, Andrea Johnson, Sherwood Neiss, the instigator of the JOBS Act, for his strategic vision, and Victoria Lennox, founder of StartupCanada who’s been doing a fabulous job on promoting the startup ecosystem across the country.

We believe that every change affecting the economy can only succceed with cohesion. Stakeholder engagement in the conversation is key.

 Meeting with our Securities Commission: A step in the right direction

The Autorité des marchés financiers (AMF) is the body mandated by the government of Québec to regulate the province’s financial markets. They met with us to know more about our advocacy group. The AMF team is showing great interest in ICF as they recognize the financing gap widening in Quebec and companies going public on the decline. We are hoping to go further, open the current regulation and move toward an invest crowdfunding exemption.

Putting equity into crowdfunding is from an abstract viewpoint an extraordinary idea, a “why didnt we think of this before?’ idea. But then comes the part where you need to sit down, and think, think hard of the implications, the ins and outs, the “what-if” scenarios and there are plenty. And I must say that meeting with the securities commission was the right trigger. Our prep work made us realize that, albeit the many unknowns, we are missing out on an opportunity for economic growth if we do not pursue this effort.

Bottom line, we believe that every individual should have the opportunity to access capital. Please show your support by e-signing the petition http://icanada.nu/crowdfunding/petition/ . The more signatures we gather for the legalization of Invest Crowdfunding, the more Government will …pay…attention!